Perp DEX 每月产生 1.25 亿美元手续费，真正被奖励的是谁？

过去 30 天，38 家 Perp DEX 产生约 1.25 亿美元手续费，Hyperliquid 一家就占 8455 万。文章讨论交易员贡献了真实订单流、价值分配却围绕代币展开的问题，并梳理 Trader-first 的产品设计思路与 PopDEX 的 MegaPop 奖池机制。