英伟达洽谈投资澳大利亚 AI 云服务商

上周，随着投资者对AI融资风险的担忧加剧，全球科技股惨遭抛售。新云服务商CoreWeave债券收益率升至15%，触及通常被认定为“陷入财务困境”的水平，被视为本轮科技股抛售的导火索之一。然而，包括摩根大通和巴克莱在内的多家国际大行认为，投资者对CoreWeave以及科技行业融资风险的担忧被夸大了，个案不等于全行业危机，不足以动摇更广泛的AI交易行情。 摩根大通分析师认为，尽管存在债务担忧，CoreWeave的业务依然稳健。该行分析师表示，投资者对CoreWeave债务不断攀升以及现金快速消耗的担忧可能有些

花旗：债务挤压下微软胜过新兴云服务商

标普全球估计，全球大型科技公司与人工智能相关的潜在负债可能高于目前已知水平，不过其负责该领域的首席分析师认为，目前尚无必要调整相关企业的信用评级。标普全球数字基础设施负责人哈比卜（Mark Habib）表示，超大规模云服务商评级面临的最大风险仍是预期利润最终无法实现。但他同时强调了所谓的“相互关联的融资结构”，即超大规模云服务商实际上为大型数据中心建设项目或规模较小的AI公司提供担保。标普预计，美国六大超大规模云服务商——亚马逊 、微软、Alphabet、甲骨文、Meta以及SpaceX ——将在2025

标普全球警告：超大规模云服务商的AI相关债务可能高于目前已知水平

据《每日电讯报》报道，微软（MSFT.US）已退出与英国新兴云服务商Nscale在英国埃塞克斯郡劳顿的数据中心合作项目。此举正值Nscale筹备IPO的关键时期，给这家初创企业的上市计划再添变数。报道称，微软并未说明终止合作的具体原因，但该项目一直面临一系列延误。当地政府已告知Nscale，预计要到2030年代才能为该设施提供电力。此外，Nscale在挪威的旗舰项目也已落后于原定进度约六个月，规划容量为30兆瓦的数据中心目前仅有6.4兆瓦投入运行。根据Nscale提交的IPO文件，该公司约85%的合同依赖

据美银全球研究报告，超大规模云服务商合计未来12个月自由现金流已经暴跌至负1000亿美元以下，资本开支消耗掉95%的经营现金流，标志着资金历史性流向半导体供应商。与之形成鲜明对比，截 至2026年9月，英伟达、美光、博通这三大半导体头部厂商未来12个月自由现金流已经飙升至接近5000亿美元。 这种巨大分化，源于一轮激进的基础设施建设浪潮：微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文等云巨头，在相关收入兑现之前就大幅加码支出。美银证券表示，无风险收益率走高、债券利差走阔、股票贝塔系数抬升，推高了云厂商的

美银：超大规模云服务商合计未来12个月自由现金流已经暴跌至负1000亿美元以下 资金历史性流向半导体供应商

美银：超大规模云服务商合计未来 12 个月自由现金流已经暴跌至负 1000 亿美元以下，资金历史性流向半导体供应商

英伟达首席执行官黄仁勋表示，AI云服务商CoreWeave的实力每天都在提升，其资本成本实际上正在下降

黄仁勋：AI云服务商CoreWeave的实力每天都在提升